宏觀

本報告總結 2025 年 5 月 Web3 鏈上數據，Solana 交易量破 31 億筆穩居首位，Base 單月突破 3 億筆，增長迅猛。Injective 吸引 1.3 億美元淨流入，領跑新興公鏈。BTC 累積趨勢分數維持高位，主力資金持續加倉，交易所活躍度升至 33%。LetsBonk.fun 累計發行逾 10.5 萬枚代幣，畢業率約 1.25%；$VIRTUAL 活躍度與手續費大幅上升，展現真實使用動能。

6 月 6 日，今晨 BTC 一度跌至 100,500 美元附近，BTC 市佔率暫報 63.9%，再創近四年高點；ETH 大跌，直接跌破日線布林帶中軌，今日 ETH/BTC 匯率跌破 0.024；ETH 市佔率跌至 9.2%；山寨幣大跌，部分代幣已跌回本輪價格低點；Circle 上市首日漲幅 168.48%，成交額 39.41 億美元；馬斯克與特朗普爆發衝突，美股及加密市場紛紛大跌。

Gate 研究院週報，本週 BTC 窄幅震蕩，ETH/BTC 匯率小幅波動，部分熱門板塊（AI、Meme、DeFi）回調明顯，Falcon USDf 供應破 5 億美元。SEC 推遲 SUI ETF 審批，Circle IPO 估值達 69 億美元，Pump.fun 擬融資 10 億美元衝擊獨角獸，Gate Launchpool SOPH 打新持續進行。

Gate 研究院日報：6 月 4 日，BTC 繼續保持窄幅震蕩態勢，ETH 表現相對堅挺；昨日 ETH ETF 淨流入 1.09 億美元，過去 12 個交易日中，ETH ETF 已經流入 7.44 億美元資金；山寨幣漲跌不一，缺乏集體性敘事；HYPE 近 1 個月漲幅爲 84.56%，距離歷史前高美元僅一步之遙；Falcon Finance 穩定幣供應量突破 5 億美元，或在未來推出治理代幣。

Gate 研究院日報：6 月 3 日，BTC 衝高後回落，短期內或仍以震蕩行情爲主；ETH ETF 資金流入情況樂觀，ETH 近期阻力位關注 2,700 美元；山寨幣漲跌不一，缺乏集體性敘事；Pendle 平台累計交易量突破 500 億美元，TVL 達 44.3 億美元；全球上市公司上周淨買入 1.96 億美元 BTC，Strategy 連續 8 周增持。

ASU 2023-08 準則引入公允價值計量模型，取代傳統的成本減損模型，並要求更詳細的揭露以提升財務報表的透明度。

Gate 研究院日報：5 月 30 日，Rain 擴展穩定幣 Visa 卡至 Solana、Tron、Stellar；萬斯稱穩定幣是美國經濟外交支柱；ZBCN、DEXE、WHITE 漲幅顯著。

Gate 研究院週報，本週 BTC 突破 110,000 美元後回落，短期震蕩行情爲主；ETH/BTC 匯率小幅反彈，2,700 美元成 ETH 短期阻力位；灰度推出 AI 資產板塊，包含 VIRTUAL、KAITO、AIXBT 等代幣；特朗普媒體科技集團宣布啓動約 25 億美元比特幣財庫計劃；CEX 上 SOL 存量降至 2,701 萬枚，接近 2022 年 10 月最低點；Gate Launchpool 上線 ELDE，獎池總量 1,000,000 枚 ELDE。

Gate 研究院日報：5 月 28 日，MetaMask 錢包正式集成 Solana 網路；Cantor Fitzgerald 啓動 20 億美元比特幣抵押貸款計劃；灰度推出 AI 加密行業板塊；PFVS、WCT、VIRTUAL 代幣表現亮眼。

Gate 研究院日報：5 月 27 日 BTC、ETH 震蕩回落；美 SEC 與納斯達克探討證券代幣化；MOVE 代幣開放申領；QNT、JUP 表現活躍。

Gate 研究院日報：5 月 26 日，加密市場震蕩整理，BTC 衝高回落，ETH ETF 淨流入維持高位。卡塔爾推進房地產代幣化引發關注，Solana 發布鏈外數據驗證服務 SAS，推動鏈上身分發展。HYPE 與 VIRTUAL 成爲表現亮眼的熱門代幣。

該文章分析了加密貨幣如何通過透明度、控制和即時交易等特性滿足年輕一代的需求，並提供了增長中的加密貨幣應用的現實例子，比如PayPal、Cash App、NFT和DeFi平台的崛起。

Gate 研究院日報：5 月 23 日 隨着 BTC 突破 111,000 美元，新一輪樂觀情緒湧現；ETH ETF 流入創近期新高；Wormhole 推出整合，將 DOGE 多鏈化並登入 Solana；Ondo Finance 則在 Solana 上推出創新證券交易平台。

Gate 研究院日報：5 月 21 日 BTC、ETH 繼續橫盤震蕩； SEC 延遲 XRP 與 Dogecoin ETF 審批；Story 賦能 Virtuals 生態 AI 音樂平台 MUSIC，推特熱帖即可生成鏈上音樂 IP ；Pectra 升級後：以太坊 DEX 活躍用戶顯著回升 73%，但增長仍面臨考驗。

文章詳細分析 Strategy 的財務狀況、投資策略以及市場對其估值的分歧，透過引用華爾街傳奇空頭 Jim Chanos 的觀點，揭示 Strategy 高槓杆持有比特幣的風險與機會。